持續(xù)一個(gè)多月的大罷工并預(yù)告裁員對(duì)業(yè)務(wù)的影響后，流動(dòng)性吃緊的波音準(zhǔn)備籌資多達(dá)350億美元“自救”。截至9月末，波音賬上的現(xiàn)金和短期證券價(jià)值為103億美元，已經(jīng)接近公司所說的“維持運(yùn)營最低所需資金”。面對(duì)流動(dòng)性壓力，波音將通過一系列融資手段募集數(shù)百億美元規(guī)模的現(xiàn)金。

　　現(xiàn)金告急

　　受罷工影響，截至9月末，波音賬上的現(xiàn)金和短期證券價(jià)值為103億美元，已經(jīng)接近公司所說的“維持運(yùn)營最低所需資金”。預(yù)估光是罷工本身，每月造成的損失就會(huì)達(dá)到10億美元。

　　美東時(shí)間10月15日，波音公布，計(jì)劃通過發(fā)行股票和債券募集多達(dá)250億美元。這是波音利用所謂儲(chǔ)架注冊制度強(qiáng)化自身資產(chǎn)負(fù)債表的努力。

　　根據(jù)美國證券法規(guī)，儲(chǔ)架注冊制度下，發(fā)行人可以在公開發(fā)行前向美國證監(jiān)會(huì)SEC提交注冊說明書，表明其無意立刻發(fā)售所有已注冊證券，而是允許發(fā)行人在同一生效注冊下進(jìn)行多次發(fā)行，初次發(fā)行和二次發(fā)行都可包括在內(nèi)。

　　同時(shí)，波音還在另一份文件中披露，已經(jīng)同一些大銀行簽署了一份“補(bǔ)充信貸協(xié)議”，從這些銀行獲得100億美元的貸款，稱“該信貸安排為我們應(yīng)對(duì)充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境提供了額外的短期流動(dòng)性，公司尚未動(dòng)用該信貸安排或其現(xiàn)有的周轉(zhuǎn)信貸”。

　　波音計(jì)劃大幅舉債前夕，國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛考慮調(diào)整對(duì)該公司的評(píng)級(jí)。今年4月，國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將波音的信用評(píng)級(jí)從Baa2下調(diào)至Baa3，僅比所謂“垃圾級(jí)”的評(píng)級(jí)高一級(jí)，并給出了負(fù)面的評(píng)級(jí)展望，預(yù)示著可能降至垃圾級(jí)。

　　此外，標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，由于持續(xù)罷工影響波音生產(chǎn)，該機(jī)構(gòu)正考慮將波音的評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí)?；葑u(yù)則強(qiáng)調(diào)波音經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加，但尚未宣布評(píng)估結(jié)果。此后華爾街分析師估計(jì)，波音需要籌集100億至150億美元才能維持其評(píng)級(jí)，避免淪為垃圾級(jí)。

　　美國彭博新聞社本月早些時(shí)候援引摩根大通分析師的話報(bào)道，如果三大國際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中有兩家將波音評(píng)級(jí)下調(diào)至垃圾級(jí)，那么其520億美元未償還長期債務(wù)中的大部分將不再符合投資級(jí)指數(shù)的評(píng)級(jí)。這將使波音成為美國有史以來最大的被剝奪投資級(jí)評(píng)級(jí)并加入垃圾債指數(shù)的企業(yè)借款人，業(yè)界一般將其稱為“墮落天使”。

　　勞資談判僵持

　　一年多以來，波音公司面臨的動(dòng)蕩局面仍在持續(xù)。美國波音公司罷工工人15日在華盛頓州西雅圖集會(huì)，就加薪事宜向波音首席執(zhí)行官凱利·奧特伯格施壓。

　　這場罷工已進(jìn)入第二個(gè)月。自9月13日以來，已有約33000名波音工人參與罷工，提出提高40%工資等要求，但遭到波音拒絕。隨著罷工進(jìn)入第五周，波音在近期直接宣布裁員，規(guī)模為目前雇員總?cè)藬?shù)的10%左右，涉及約1.7萬個(gè)崗位，同時(shí)還將推遲推出新型大飛機(jī)777 X型客機(jī)至2026年。一位工會(huì)和行業(yè)消息人士稱，數(shù)千名波音員工將在數(shù)周內(nèi)收到裁員通知。

　　美國代理勞工部長蘇維思(Julie Su)已經(jīng)親自飛赴西雅圖試圖緩解波音工人的大罷工。雖然此前蘇維思曾與波音公司和罷工的波音西海岸工廠工人工會(huì)進(jìn)行過交談，但這是她第一次在西雅圖親自會(huì)見雙方。

　　奧特伯格在最新一份內(nèi)部備忘錄中則提醒員工，對(duì)公司脫困的艱難性要有“清醒認(rèn)識(shí)”，暗示公司后續(xù)或采取更多激烈措施以改善狀況，并在民用飛機(jī)業(yè)務(wù)投入更多資源。據(jù)新華社轉(zhuǎn)引外媒解讀，奧特伯格的表態(tài)說明，在其管理下，波音公司可能對(duì)其最知名的民用飛機(jī)業(yè)務(wù)加大投入。而從更長期來看，波音公司也許需要對(duì)其盈利困難的業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行大刀闊斧的整改。

　　此前，在2023年波音共招聘了23000名員工，該年度約有3%員工辭職。值得注意的是，與2022年相比，2023年波音的員工人數(shù)急劇增加，當(dāng)時(shí)波音和全球都剛剛擺脫了疫情的限制，彼時(shí)的波音曾估計(jì)，在經(jīng)歷了大疫情、737 MAX型客機(jī)停飛21個(gè)月和787型客機(jī)暫停交付20個(gè)月之后，波音公司的生產(chǎn)率將大步恢復(fù)正常。在疫情期間，787型客機(jī)的生產(chǎn)率驟降至僅0.5架/月。

　　沒想到，隨后的一系列安全問題以及隨之帶來的案件調(diào)查和官司令波音一直無法將產(chǎn)量恢復(fù)到2019年的水平。其結(jié)果就是人員過剩。據(jù)媒體報(bào)道，有消息人士稱，波音將避免要求員工自愿離職，以限制遣散費(fèi)現(xiàn)金，避免技術(shù)人員外流。競爭對(duì)手正在搶奪稀缺勞動(dòng)力，以緩解航空供應(yīng)鏈的壓力。

　　保住評(píng)級(jí)

　　宣布裁員約10%的同時(shí)，波音公布初步估算的三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)三季度營收178億美元，GAAP口徑下每股虧損9.97美元，創(chuàng)將近四年來最大季度虧損，經(jīng)營現(xiàn)金流損失13億美元，截至季末現(xiàn)金和有價(jià)證券投資額為105億美元，能滿足運(yùn)營所需最低要求。

　　波音稱，部分源于罷工，首批777 X飛機(jī)預(yù)計(jì)交付時(shí)間推遲一年至2026年。實(shí)際上，777 X飛機(jī)交付時(shí)間一再推遲，已比原計(jì)劃遲了大約6年。因罷工等影響，777 X等民用飛機(jī)項(xiàng)目的稅前費(fèi)用合計(jì)60億美元。這是波音在員工大罷工持續(xù)一個(gè)月后首次披露飛機(jī)交付和財(cái)務(wù)狀況所受影響。

　　惠譽(yù)當(dāng)時(shí)說，若罷工持續(xù)一兩周，不大可能影響評(píng)級(jí)，但如果持續(xù)更久，可能對(duì)波音的運(yùn)營和財(cái)務(wù)造成實(shí)質(zhì)性影響，增加評(píng)級(jí)被降級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。穆迪稱，如果波音在發(fā)債同時(shí)有任何股票發(fā)行，以此滿足流動(dòng)性要求，包括償還到2026年末約120億美元到期債務(wù)所需的資金，其評(píng)級(jí)將被下調(diào)。標(biāo)普稱，罷工延長可能推遲波音的復(fù)蘇，傷害總體評(píng)級(jí)。

　　公布融資計(jì)劃和信貸協(xié)議后，本周二波音股價(jià)反彈，逆市收漲超2%，在道指成分股中表現(xiàn)最佳，今年內(nèi)累計(jì)跌幅仍超過40%。

　　惠譽(yù)和標(biāo)普均表示，發(fā)行股票和債券可能幫助波音保住投資級(jí)的信用評(píng)級(jí)?；葑u(yù)稱，波音周二的聲明將“增加財(cái)務(wù)靈活性，并緩和短期內(nèi)的流動(dòng)性擔(dān)憂”。標(biāo)普稱：“補(bǔ)充信貸安排似乎也是明智的預(yù)防措施?！?/p>

　　但也有些分析師不買賬。比如Agency Partners的分析師Nick Cunningham就認(rèn)為，波音的儲(chǔ)架注冊相關(guān)公告含糊其辭，且覆蓋廣，加上臨時(shí)融資的必要性，這意味著，銀行向潛在的投資者或者貸款方推銷波音時(shí)存在難度。他暫停對(duì)波音股票的推薦和給予目標(biāo)價(jià)。

　　按美國民航監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)邦航空局方面的說法，波音公司要恢復(fù)穩(wěn)定，所需時(shí)間可能不止數(shù)月，而是數(shù)年。