來源：中國經(jīng)營報

　　元宇宙概念曾讓浙江金科湯姆貓文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司(以下簡稱“湯姆貓”，300459.SZ)的股價站上“風口”。

　　不過相比股價的飆升，湯姆貓2021年上半年業(yè)績并不理想。并且，近期該公司大股東的部分股份質(zhì)押融資還被法院強制執(zhí)行平倉處置。

　　9月22日，湯姆貓發(fā)布公告稱，公司于近日收到公司持股5%以上股東王健先生的函告，王健于近日因股份質(zhì)押平倉處置被動減持部分公司股份。

　　《中國經(jīng)營報》記者了解到，這并非王健第一次采用此辦法進行股票減持。之前在湯姆貓董事長任上，王健便采用上述方式進行減持而遭到證監(jiān)會立案調(diào)查，隨后王健辭任了湯姆貓董事長一職。事實上，湯姆貓的前十大股東中股權(quán)質(zhì)押率已達到97.48%。

　　對此，湯姆貓內(nèi)部人士表示：“大股東現(xiàn)在也做了努力，包括監(jiān)管層希望公司的質(zhì)押率下降一些。比如，通過質(zhì)押置換的方式把一些股份質(zhì)押解除，以此來降低風險?！?/p>

　　但需要注意的是，目前湯姆貓的商譽高企，其商譽占凈資產(chǎn)比例高達112.87%。

　　大股東再次被動減持

　　記者了解到，2021年9月14日至9月22日，王健通過集中競價交易方式被動減持湯姆貓股份33865248股，占湯姆貓總股本的0.96%，成交均價為4.58元/股。王健本次被動減持的主要原因是其部分股份質(zhì)押融資被法院強制執(zhí)行平倉處置。

　　事實上，這并非王健第一次使用這種方式減持股票。

　　2020年1月，湯姆貓曾發(fā)布公告稱，王健于2019年7月18日至2019年8月27日期間以集中競價交易方式累計減持股份35396075股，占公司總股本的1%。而此次減持同樣是因為其在方正證券股份有限公司辦理的股票質(zhì)押式回購交易的股份被方正證券強制賣出導致以集中競價的方式被動減持公司股份所致。

　　湯姆貓內(nèi)部人士對記者表示，王健是因為自己在資金方面有一些困難，其上述操作方式多少對公司會有一些影響。目前，在公司幾個大股東之中，還沒有這樣的情況。

　　值得一提的是，湯姆貓曾于2020年12月21日發(fā)布公告稱，因為2019年11月至2020年3月期間，王健減持公司股票涉嫌內(nèi)幕交易，被證監(jiān)會立案調(diào)查。

　　隨后，2021年1月25日，湯姆貓對外宣布，王健先生因個人原因申請辭去公司董事、董事長、董事會提名委員會及董事會戰(zhàn)略委員會委員職務。

　　記者注意到，湯姆貓的主要股東中，質(zhì)押股權(quán)的現(xiàn)象非常普遍。2021年中報顯示，湯姆貓前四大股東分別為，金科控股集團有限公司持股14.05%、朱志剛持股10.84%、王健持股10.73%，以及紹興上虞朱雀股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)持股9.99%。這四大股東均存在股權(quán)質(zhì)押的情況。

　　其中，股份質(zhì)押率分別為99.54%、96.27%、99.99%和99.98%。而湯姆貓前十大股東的股權(quán)質(zhì)押率甚至達到97.48%。

　　如果股東紛紛選擇上述方式進行減持股票，這樣對湯姆貓的控制權(quán)及其公司經(jīng)營將造成不利影響。

　　湯姆貓內(nèi)部人士表示，大股東現(xiàn)在也在做努力，包括監(jiān)管層希望公司的質(zhì)押率下降一些。比如，通過質(zhì)押置換的方式把一些股份質(zhì)押解除，以此來降低風險。

　　上半年業(yè)績下滑

　　在大股東被動減持的同時，湯姆貓在2021年上半年的經(jīng)營業(yè)績同比出現(xiàn)了下滑。

　　2021年財報顯示，湯姆貓實現(xiàn)營業(yè)收入9.17億元，同比下滑2.47%，扣非凈利潤4.08億元，同比下滑7.00%。

　　對于上半年公司業(yè)績下滑的原因，湯姆貓在2021年半年報中提到，公司業(yè)績波動與匯率波動有關(guān)。

　　不過，記者了解到，2021年一季度，湯姆貓還實現(xiàn)扣非凈利潤15.74%的增長，而到了2021年半年報，其扣非凈利潤便已呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。其中，2021年二季度，湯姆貓扣非凈利潤下滑25.51%。

　　對此，湯姆貓內(nèi)部人士表示：“游戲行業(yè)多少有季節(jié)性波動，比如暑期的用戶量會上升，公司二季度沒有新產(chǎn)品上線，我們近期發(fā)的新產(chǎn)品剛好是在7月份上線，這樣沒辦法計入二季度營收?！?/p>

　　更值得注意的是，在湯姆貓上半年業(yè)績下滑的同時，由于收購Outfit7導致湯姆貓的商譽居高的隱患則更加凸顯。

　　記者注意到，2021年中報顯示，湯姆貓現(xiàn)有商譽36.48億元，而湯姆貓當前凈資產(chǎn)則為32.32億元，商譽占凈資產(chǎn)比例高達112.87%。

　　湯姆貓的商譽主要來源于其2017年收購海外公司Outfit7而形成的。Outfit7是一家集大數(shù)據(jù)廣告分發(fā)與互聯(lián)網(wǎng)兒童早期教育于一體的世界知名移動應用開發(fā)商和發(fā)行商，其核心研發(fā)和經(jīng)營團隊分布于斯洛文尼亞、塞浦路斯以及英國。該公司主要業(yè)務包含全球知名IP“會說話的湯姆貓家族”，此業(yè)務為湯姆貓的核心資產(chǎn)。

　　對于商譽減值的風險，湯姆貓內(nèi)部人士表示，目前來看，公司業(yè)務發(fā)展都正常，營業(yè)收入也比較穩(wěn)定，資產(chǎn)減值目前不會有大的波動。

　　湯姆貓2021年中報顯示，Outfit7業(yè)務發(fā)展良好，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入6.54億元，實現(xiàn)凈利潤3.98億元。

　　湯姆貓方面表示，今年7月，公司圍繞“會說話的湯姆貓家族”上線了全新虛擬寵物類游戲，該產(chǎn)品上線后表現(xiàn)優(yōu)異。新產(chǎn)品的上線及穩(wěn)定運營，將為Outfit7貢獻新的業(yè)績。同時，未來，公司也將圍繞全棲IP生態(tài)運營戰(zhàn)略，不斷豐富產(chǎn)品品類，持續(xù)提升其經(jīng)營效益。

　　元宇宙概念虛實

　　與此同時，讓湯姆貓走上“風口”的則是元宇宙概念。

　　記者了解到，元宇宙源于1992年尼爾·斯蒂芬森的《雪崩》，書中描述了一個平行于現(xiàn)實世界的虛擬世界。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，元宇宙的內(nèi)涵吸納了信息革命(5G/6G)、互聯(lián)網(wǎng)革命(Web3.0)、人工智能革命，以及VR、AR、MR等諸多元素。

　　2021年3月，在線游戲創(chuàng)作平臺Roblox作為元宇宙概念股成功登陸紐交所。

　　9月8日，湯姆貓在互動平臺上表示，公司現(xiàn)有產(chǎn)品擁有龐大的用戶基數(shù)，具備元宇宙產(chǎn)品開發(fā)的用戶基礎(chǔ)。消息一出，引發(fā)湯姆貓股價攀升，并由此引來監(jiān)管部門的關(guān)注。

　　當天，湯姆貓收到深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部《關(guān)于對浙江金科湯姆貓文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司的關(guān)注函》(以下簡稱“關(guān)注函”)。關(guān)注函中明確要求其補充說明現(xiàn)有主營業(yè)務、主要產(chǎn)品與元宇宙概念的關(guān)聯(lián)性。

　　“現(xiàn)在元宇宙概念，應該說是比較抽象的，沒有人能夠特別具體的說清楚。是個比較遠大的概念。我們對這塊也在摸著石頭過河。公司目前只是有意向進入這一領(lǐng)域?！睖坟垉?nèi)部人士說道，元宇宙概念是目前游戲行業(yè)比較火的發(fā)展方向，現(xiàn)在還沒有游戲公司有一款游戲真正是元宇宙游戲的。

　　在回應上述關(guān)注函中，湯姆貓方面提到，公司用戶覆蓋全球大部分國家和地區(qū)，公司產(chǎn)品已到達移動智能手機、移動平板設(shè)備、Switch、Xbox等多個平臺。近年來，公司持續(xù)在探索新技術(shù)的發(fā)展與應用，根據(jù)移動互聯(lián)網(wǎng)市場需求的變化及公司用戶的反饋，積極嘗試在核心品類產(chǎn)品中逐步融入社交元素、增加個性化定制玩法，以進一步提升用戶的自主性、參與感與體驗感?；诠居螒虍a(chǎn)品形態(tài)、玩法及用戶基數(shù)，公司將在更強的社交性、良好的延展性、多元的創(chuàng)造性、以及可探索的超高自由度等方向進行開發(fā)與迭代，提高產(chǎn)品可玩性和用戶黏性，同時也是針對未來游戲發(fā)展方向的嘗試性探索。

　　此外，湯姆貓方面還提到，公司當前的游戲產(chǎn)品與理論上的元宇宙存在很大差距，具體表現(xiàn)在沉浸感、多端入口切換、經(jīng)濟系統(tǒng)、可觸達性、可延展性等方面。公司目前的產(chǎn)品迭代及新產(chǎn)品的探索尚處于早期階段，項目實施進度、是否能達到公司預計的效果、是否滿足未來市場的需求，均存在很大的不確定性。

　　湯姆貓方面表示，即使公司未來在社交化、開放世界領(lǐng)域的項目迭代與新產(chǎn)品研發(fā)如期完成，依然不排除相關(guān)產(chǎn)品與元宇宙存在較大差距。甚至行業(yè)內(nèi)對于元宇宙游戲的定義還未完全明確和統(tǒng)一，未來仍需業(yè)內(nèi)各方攜手探索，相關(guān)支撐技術(shù)、硬件設(shè)施等也仍需持續(xù)迭代完善。